We expect 2023 will be another challenging year, especially in the first half as the market continues to price in recession scenarios. While inflation has begun to decelerate, it remains elevated and there is still some uncertainty in the deceleration path. The rapid pace of monetary policy tightening has been a headwind for risk assets but the expected moderation in rate hikes should become less of an overhang as the effects of recent policy decisions begin to reflect in the economic data. As the year unfolds, the market’s ability to price in a mix of growth, inflation, and recession risk should become more clear and provide support for risk assets. As a result, we believe investors should remain defensive in this volatile inflationary market regime.

Perspective 2023 : pause ou pivot et spectre d’une récession

Nous nous attendons à ce que l’année 2023 représente elle aussi un défi, surtout au premier semestre, alors que le marché continuera de prendre en compte la possibilité d’une récession. Même si l’inflation commence à s’estomper, elle reste élevée, et l’incertitude demeure quant à la vitesse de son ralentissement. Le rythme soutenu du resserrement de la politique monétaire a ébranlé les actifs à risque, mais la hausse des taux devrait se modérer et exercer moins de pression alors que l’effet des décisions récentes de politique monétaire commencera à transparaître dans les données économiques. En cours d’année, la capacité du marché à prendre en compte la croissance, l’inflation et le risque de récession dans ses évaluations devrait s’affirmer et offrir un support aux titres à risque. Par conséquent, nous estimons que les investisseurs doivent encore jouer de prudence en cette période marquée par l’inflation et la volatilité.