Canadian life insurance companies (“lifecos”) have significant exposure to various macroeconomic factors including interest rates, equity markets and corporate credit. Interest rates typically have the biggest impact on the sector as lifeco reserves and earnings have historically had a high degree of economic sensitivity to changes in interest rates. This is the result of a duration mismatch between a lifeco’s insurance liabilities and its invested assets. Most life insurance products result in a long duration liability for the insurer that writes the policy. This occurs since buyers of life insurance policies are often in their early 40s and are therefore expected to live for several decades. A lifeco’s invested assets, on the other hand, typically have a shorter duration profile. This mismatch means that lifecos are generally helped by rising interest rates and hurt by declining interest rates.

Les assureurs vie canadiens – bien placés pour faire face à une hausse des taux

Les compagnies d’assurance vie canadiennes sont fortement exposées à divers facteurs macroéconomiques, notamment aux taux d’intérêt, aux marchés boursiers et aux facteurs de financement des sociétés. Ce sont toutefois les taux d’intérêt qui ont habituellement l’effet le plus marqué sur ce secteur : sur le plan économique, les provisions et les bénéfices des assureurs vie ont toujours été très sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt. Cela découle d’une asymétrie entre les durées des provisions d’assurance et des actifs investis des assureurs vie. La plupart des produits d’assurance vie occasionnent une obligation à long terme pour l’assureur qui émet la police. En effet, comme les personnes qui souscrivent une assurance vie sont souvent dans la jeune quarantaine, elles comptent encore plusieurs décennies d’espérance de vie. En revanche, les actifs investis des assureurs vie présentent habituellement un profil de durée plus court. En raison de cette asymétrie, une hausse des taux est généralement favorable aux assureurs vie, tandis qu’un fléchissement leur nuit.