TMX Money Blog

View Original

So Long, “Lower for Longer”

See this content in the original post

For well over a decade, market sentiment has been that we are in an environment where we need to navigate around the reality that interest and inflation rates are going to be “lower for longer”. Investment firms, insurance companies, banks and others braced for this reality, wondering if the next year would in fact be different.

In fixed income terms, in a low rate environment, longer duration fixed income typically outperforms short duration fixed income. The opposite is also true, where in a rising rate environment, short duration fixed income will typically outperform longer duration fixed income. Short duration fixed income investments in a portfolio will have lower interest rate risks, but the trade-off is that there will likely be a corresponding lower yield than you may have been used to with your long duration fixed income investments.

In March, April and June 2022, the Bank of Canada raised interest rates twice for a current total of 150 bps[1] to help combat the rising inflation, with the strong possibility of more interest rate increases in the second half of 2022 to come. As the market rotates to a “rising rate environment”, leaving “lower for longer” as a distant memory, long duration fixed income will make way for short duration fixed income.

While it is important for investors and advisors to keep an eye on what the Bank of Canada is doing with interest rates as they look to mitigate the risk of recession, it is also important to understand what to expect from your investments as you and your advisor consider a move to shorter duration fixed income products. One way to access short duration fixed income is through exchange traded funds (ETFs). There are almost 100 different short duration fixed income ETFs, offered by 18 of Canada’s leading ETF providers, listed on the Toronto Stock Exchange.

[1] Source: Bank of Canada, June 2022

[2] Source: https://money.tmx.com/en/etf-screener as of May 2022

Copyright © 2022 TSX Inc. All rights reserved. Do not copy, distribute, sell or modify this document without TSX Inc.'s prior written consent. The views, opinions and advice provided in this article reflect those of the individual author. This information is provided for information purposes only. Neither TMX Group Limited nor any of its affiliated companies guarantees the completeness of the information contained in this publication, and we are not responsible for any errors or omissions in or your use of, or reliance on, the information. This publication is not intended to provide legal, accounting, tax, investment, financial or other advice and should not be relied upon for such advice. The information provided is not an invitation to purchase securities listed on Toronto Stock Exchange and/or TSX Venture Exchange. TMX Group and its affiliated companies do not endorse or recommend any securities referenced in this publication. TMX, the TMX design, The Future is Yours to See., Toronto Stock Exchange, TSX, TSX Venture Exchange, TSXV and Voir le futur. Réaliser l'avenir. are the trademarks of TSX Inc. All other trademarks used in this document are the property of their respective owners.


See this content in the original post

Au revoir, période prolongée de faiblesse des taux

Pendant plus d’une décennie, le sentiment du marché se rattachait à une réalité semblant suggérer que les taux d’intérêt et l’inflation resteraient faibles pendant longtemps. Les sociétés d’investissement, compagnies d’assurances, banques et autres institutions ont misé à plein sur cette réalité, se demandant malgré tout s’il fallait s’attendre à un changement l’année suivante.

En matière d’investissement à revenu fixe, une duration longue permet généralement de surclasser le marché de courte durée dans un contexte de faiblesse des taux d’intérêt. L’inverse se vérifie également. Lorsque les taux d’intérêt remontent, les titres à revenu fixe de duration courte font généralement belle figure, grâce à leur faible sensibilité à la variation des taux d’intérêt. Ils procurent en contrepartie une rémunération inférieure à celle que peuvent offrir des placements à revenu fixe de plus longue duration.

En mars, en avril et en juin dernier, la Banque du Canada a relevé deux fois ses taux d’intérêt, soit une hausse cumulée de 150 pdb[1] pour l’instant, afin de lutter contre l’inflation. On peut clairement s’attendre à d’autres décisions de ce type au second semestre. À mesure que le marché intègre ce contexte de hausse des taux d’intérêt marquant la fin d’une période de faiblesse prolongée, les titres à revenu fixe de courte durée supplantent progressivement les titres à revenu fixe de longue durée dans les préférences.

Les investisseurs et leurs conseillers devront toutefois surveiller de près la politique de la Banque du Canada en matière de taux d’intérêt, alors que celle-ci s’efforce d’atténuer le risque de récession, et bien évaluer les perspectives de rendement avant de se repositionner vers les produits à revenu fixe de duration plus courte. Les fonds négociés en bourse figurent parmi les instruments à considérer pour accéder au marché des titres à revenu fixe de courte durée. Il existe quasiment une centaine de produits à revenu fixe de duration courte inscrits à la Bourse de Toronto par 18 fournisseurs de premier plan au Canada.

[1] Source : Banque du Canada, juin 2022.

[2] Source :  htps://money.tmx.com/en/etf-screener, mai 2022.

© TSX Inc., 2022. Tous droits réservés. Il est interdit de copier, de distribuer, de vendre ou de modifier le présent document sans obtenir le consentement écrit préalable de TSX Inc. Les points de vue, les opinions et les conseils contenus dans le présent article sont uniquement ceux de l’auteur. Les renseignements qui figurent dans le présent document sont fournis à titre d’information seulement. Ni Groupe TMX Limitée ni ses sociétés affiliées ne garantissent l’exhaustivité des renseignements qui figurent dans le présent article et ne sont responsables des erreurs ou des omissions que ceux-ci pourraient comporter ni de l’utilisation qui pourrait en être faite. Le présent article ne vise pas à offrir des conseils en placement, en comptabilité ou en fiscalité ni des conseils juridiques, financiers ou autres, et l’on ne doit pas s’en remettre à celui-ci pour de tels conseils. L’information présentée ne vise pas à encourager l’achat de titres inscrits à la Bourse de Toronto ou à la Bourse de croissance TSX. Le Groupe TMX et ses sociétés affiliées ne cautionnent ni ne recommandent les titres mentionnés dans le présent article. TMX, le logo de TMX, « The Future is Yours to See. », Toronto Stock Exchange, TSX, TSX Venture Exchange, TSXV et « Voir le futur. Réaliser l’avenir. » sont des marques déposées de TSX Inc. Toutes les marques de commerce mentionnées dans le présent document appartiennent à leurs propriétaires respectifs.