On the back of solid re-opening fund flows, the REIT sector posted outsized gains so far this year. The U.S. REIT sector returned 28.8% year to date, outperforming the S&P 500 by 11.1%; the Canadian REIT sector also posted strong returns, gaining 26.2% year to date versus the S&P TSX Composite Index, which gained 17.8%.

Some readers may find this surprising since the U.S. 10-year treasury rate followed an upward trajectory throughout the first quarter and REITs are traditionally considered to be negatively correlated with the U.S. 10-year due to their bond proxy nature. Others may wonder if the REIT sector has run too hot. REITs are also tied to the economy and the rising 10-year yield indicates a strengthening economy. In our view, the sector should continue to benefit from the reopening trade and improving fundamentals.

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L’intérêt réel pour l’immobilier

Dans un contexte de reprise économique marqué par d’importants mouvements de fonds, le secteur des fonds de placement immobilier (FPI) a réalisé des gains substantiels jusqu’à présent cette année. Le secteur des FPI aux États-Unis a affiché un rendement de 28,8 % depuis le début de l’année, soit 11,1 % de plus que l’indice S&P 500. Le secteur des FPI au Canada a lui aussi obtenu un fort rendement en s’appréciant de 26,2 % au cours de la même période, comparativement à l’indice composé S&P/TSX qui s’est apprécié de 17,8 %.

Cela pourrait paraître surprenant pour certains puisque le taux des bons du Trésor américains de dix ans a maintenu une tendance à la hausse au cours du premier trimestre, et qu’on s’attend normalement à ce que le rendement des FPI soit négativement corrélé à celui des bons du Trésor américains de dix ans en raison de leur nature assimilable à des obligations. D’autres pourraient se demander si le secteur des FPI était en surchauffe. Les FPI sont eux aussi liés à l’économie, et la tendance haussière du rendement des taux sur 10 ans témoigne d’un redressement de l’économie. Selon nous, le secteur devrait continuer à bénéficier de la relance des échanges commerciaux ainsi que du renforcement des fondements du secteur.

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