Using Low Volatility to Hedge Market Sells Offs

The market has experienced one of the most turbulent starts to the year in recent history. The S&P 500 had the worst start since 2009 and the NASDAQ had the worst January in over 30 years. What started off as a rotation from growth to value accelerated into a wider sell-off during the sharp move up in 10-year US Treasury yields. As the steepening of the yield curve begins to accelerate, it creates volatility as investors re-position portfolios across both debt and equity markets. Many investors seek insurance on their portfolios to cushion the drawdowns during market turbulence. The simplest method is by increasing the cash position; however, the effectiveness is questionable as investors cannot consistently time the market for each drawdown over a long period. Institutions and sophisticated investors hedge risk using put options and/other structured strategies. While buying put options is a reasonable way to hedge market downturns, investors sometimes experience FOMO (Fear of Missing Out) by adding portfolio protection at the wrong times, when volatility is elevated and put premiums are expensive.

Profiter de la faiblesse de la volatilité pour couvrir les liquidations

Le marché a connu l’un des débuts d’année les plus turbulents de l’histoire récente. En effet, l’indice S&P 500 a connu son pire départ depuis 2009, et le NASDAQ a connu son pire mois de janvier depuis plus de 30 ans. Ce qui n’était initialement qu’un virage des titres de croissance vers les titres de valeur est rapidement devenu une liquidation massive, stimulée par la flambée des taux des titres du Trésor américain de 10 ans. Lorsque l’accentuation de la courbe des taux commence à s’accélérer, la volatilité s’avive du fait que les investisseurs répartissent leurs placements parmi les actions et les titres de créance. Plusieurs épargnants cherchent également à atténuer les effets des baisses pendant les zones de turbulences du marché. La méthode la plus simple, qui consiste à augmenter la position de trésorerie, est d’une efficacité discutable. En effet, sur une aussi longue période, les investisseurs ne peuvent pas anticiper les baisses à tous les coups. Les institutions et les investisseurs avertis, eux, couvrent le risque à l’aide d’options de vente et d’autres stratégies structurées. Certes, acheter des options de vente est un moyen raisonnable de se protéger contre les baisses de marché, sauf que les investisseurs succombent parfois à l’anxiété de ratage (en anglais, « FOMO » ou « Fear of Missing Out ») et ajoutent une couche de protection au mauvais moment, alors que la volatilité est forte et que les primes des options de vente sont élevées.