Addressing Investment Gaps in Canada's Growth Sectors
Technology and mining are two sectors that have managed the pandemic relatively well compared to other industries. It is perhaps not surprising then to see that the majority of the high performing companies on this year’s TSX30TM are from these two sectors.
Canada has historically been known for its energy and natural resources sectors, but in more recent years, there has been an increased focus on the technology sector as Canada attracted both talent and capital to innovation hubs and clusters. While the technology sector’s importance cannot be denied, the continued growth that we’ve witnessed in natural resources, industrials and logistics, and clean technology demonstrates how vital these sectors are to the economy.
I think that Canada has a unique opportunity to become a global leader as it relates to the development and deployment of clean technologies in the natural resources sector, particularly mining. Our advantages in these sectors ─ the amount of talent and decades of expertise ─ are incomparable and should play to our advantage as innovation continues to impact the industry.
This is also reflected in investor interest based on the results of this year’s TSX30™. Mining companies represent half of the top 30 performers on Toronto Stock Exchange (TSX) with market capitalization of CAD 2.2 billion, which increased by 422% over a three-year period*. Four of these companies have made the TSX30 list previously, while the top performing company, Aura Minerals Inc, is from the mining sector and saw its market capitalization increase by 1205% since 2018.
Investing in Sustainability
The mining and clean technology sectors have always been closely linked. Recent developments in environmental, social and governance (ESG) reporting have only fostered this connection. Coming out of the late 90s and mid-2000s, there was a very big push for clean tech investments and the sustainability sector broadly. But the timing just wasn't right, both from a regulatory framework perspective and public awareness.
In the last five or so years, we’ve seen this trend reverse. As the climate change conversation amplifies, more companies are emerging in this space, using technology to provide innovative and green exploration and extraction solutions. According to Invest in Canada, there have been 37 new public and private sector investments announced in the cleantech sector between 2015 and 2019 and 11 Canadian companies were featured on the 2021 Global Cleantech 100 Index, an annual list of private, independent and for-profit companies best positioned to drive sustainability and change.
According to Export Development Canada, there are more than 850 cleantech companies in Canada, utilizing a combination of private and public capital to grow and scale their business for export. The technology and clean technology companies on this year’s TSX30 have a market capitalization of CAD 29.3 billion and saw an average share price increase of 262% over a three-year period. That’s impressive growth by any standard.
Accessing Capital for Growth
The Canadian capital markets ecosystem has to find innovative ways to help deliver the capital many of our companies require to become globally competitive, but do so in a way that is efficient and attractively priced. That’s one of the reasons why my partners and I created Maverix Private Equity, to facilitate the continuing growth of Canadian-based companies, especially those in sectors that have been undercapitalized like health and wellness, logistics and fintech.
The 2020 year-end report from the Canadian Venture Capital and Private Equity Association (CVCA) showed that technology companies received the majority (55%) of venture capital funding, life sciences received 26% of dollars invested, while cleantech companies received just 2%. So, I think there are untapped opportunities for locally grown companies in underrepresented sectors to access either private sources of capital or go public through the dual TSX Venture Exchange and TSX system in order to attract funding from investors locally and globally.
Except for established, well-known innovation companies, raising capital privately can be challenging as it’s conducted on a very event-driven basis. In contrast, the advantage of going public is that an issuer’s optionality of raising capital at various intervals efficiently increases in proportion to the company’s capital needs. In addition, TSX offers greater accessibility to retail investors, which impacts the ongoing value of the enterprise for the purposes of attracting capital and talent, both of which are essential for growth.
In the end, Canadian entrepreneurs in our country’s traditional growth sectors require three major levers from our private and public capital markets: ability to raise capital from multiple sources at competitive pricing, being able to attract talent, and access to customers and markets, particularly if they’re trying to compete globally.
John Ruffolo is the Founder and Managing Partner of Maverix Private Equity, a Toronto-based private equity firm focused on technology-enabled growth and disruption.
TSX30 is a ranking of the 30 top-performing stocks on TSX based on 3-year dividend-adjusted share price performance. See the full rankings and methodology at tsx.com/tsx30.
* Unless otherwise noted, all data is sourced from the Market Intelligence Group of TMX Group as of June 30, 2021.
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Combler les lacunes d'investissement dans les secteurs en croissance canadiens
Le Canada est reconnu depuis toujours pour ses secteurs de l’énergie et des ressources naturelles, mais, depuis quelques années, une attention grandissante est portée au secteur des technologies étant donné que le Canada a attiré à la fois les talents et les capitaux vers certains pôles et certaines grappes d’innovation. Si l’importance du secteur technologique ne se dément pas, la croissance continue dont nous avons été témoins dans le secteur des ressources naturelles, dans le secteur industriel et de la logistique et dans les secteurs des technologies propres démontre la vitalité qu’insufflent ces secteurs dans notre économie.
Je crois que le Canada a une occasion unique de devenir un leader mondial en matière de développement et de déploiement de technologies propres dans le secteur des ressources naturelles, particulièrement en ce qui concerne les mines. Nos avantages dans ces secteurs – le bassin de talents et les décennies d’expertise – sont incomparables et devraient jouer en notre faveur à mesure que l’innovation continue de laisser sa marque dans l’industrie.
Cela est également reflété dans l’intérêt des investisseurs, selon les résultats du TSX30MD de cette année. Les sociétés minières représentent la moitié des 30 sociétés les plus performantes à la Bourse de Toronto (TSX) avec une capitalisation boursière de 2,2 milliards de dollars canadiens, laquelle a enregistré une hausse de 422 % sur trois ans*. Quatre de ces sociétés ont figuré dans le palmarès TSX30 auparavant, et la société la plus performante, Aurora Minerals Inc., est issue du secteur minier et a vu sa capitalisation boursière grimper de 1 205 % depuis 2018.
Investir pour la durabilité
Les secteurs des mines et des technologies propres ont toujours été étroitement liés. Les développements récents en matière de communication de l’information sur les facteurs environnementaux, sociaux et liés à la gouvernance (ESG) ont favorisé ces liens. À la fin des années 90 et à la moitié des années 2000, l’investissement dans le secteur des technologies propres et, plus globalement, dans le secteur de la durabilité a connu une forte poussée. Mais le moment n’était pas opportun, ni du point de vue du cadre réglementaire ni de celui de la conscientisation du public.
Au cours des quelque cinq dernières années, nous avons vu cette tendance s’inverser. Les discussions sur les changements climatiques prennent de l’ampleur et plus de sociétés s’affirment à cet égard, en utilisant la technologie pour offrir des solutions d’exploration et d’extraction novatrices et écologiques. Selon Investir au Canada, 37 nouveaux investissements ont été annoncés dans le secteur des technologies propres entre 2015 et 2019, et 11 sociétés canadiennes ont paru sur le 2021 Global Cleantech 100 Index, une liste compilée annuellement des sociétés fermées à but lucratif indépendantes les mieux positionnées pour provoquer le changement en matière de durabilité.
Selon Exportation et développement Canada, plus de 850 sociétés canadiennes du secteur des technologies propres utilisent une combinaison de capitaux privés et publics pour croître et élargir leurs activités d’exportation. Les sociétés technologiques et du secteur des technologies propres figurant au TSX30 de cette année ont une capitalisation boursière de 29,3 milliards de dollars canadiens et ont connu une augmentation moyenne du cours de leurs actions de 262 % sur une période de trois ans. Voilà une croissance impressionnante à tous égards.
Accéder aux capitaux pour croître
L’écosystème des marchés financiers canadiens doit trouver des moyens novateurs pour canaliser des capitaux vers plusieurs de nos sociétés qui en ont besoin pour devenir concurrentielles à l’échelle mondiale. Mais, cela doit se faire de manière efficace et à prix avantageux. C’est l’une des raisons pour lesquelles mes partenaires et moi-même avons créé Maverix Private Equity : pour permettre aux sociétés établies au Canada de continuer à croître, particulièrement celles des secteurs sous-capitalisés comme la santé et le bien-être, la logistique et la technologie financière.
Le rapport de fin d’année 2020 de la Canadian Venture Capital and Private Equity Association (CVCA) a dénoté que les sociétés technologiques ont reçu la majorité (55 %) du financement par capital de risque, les sociétés du secteur des sciences de la vie ont reçu 26 % des dollars investis, alors que les sociétés du secteur des technologies propres n’en ont reçu que 2 %. Je crois donc qu’il y a des possibilités inexplorées pour les entreprises locales des secteurs sous-représentés d’accéder à des sources de capitaux privés ou de s’inscrire en bourse au moyen du double système de la Bourse de croissance TSX et de la Bourse de Toronto en vue de lever des fonds auprès des investisseurs, au pays et à l’étranger.
La mobilisation de capitaux privés peut représenter un défi pour les sociétés qui ne sont pas bien établies et connues du public; elle est également faite sur une base événementielle. Au contraire, l’inscription en bourse offre à l’émetteur l’avantage de choisir de mobiliser des capitaux à intervalles variés pour répondre efficacement aux besoins en capitaux de l’entreprise. De plus, la TSX offre un meilleur accès aux investisseurs individuels, ce qui influe sur la valeur permanente de l’entreprise en vue d’attirer à la fois des capitaux et des talents, deux éléments essentiels à la croissance.
En fin de compte, les entrepreneurs canadiens des secteurs de croissance traditionnels de notre pays doivent profiter de trois leviers importants de nos marchés financiers privés et publics : la capacité de réunir des capitaux issus de multiples sources à prix concurrentiels, la capacité d’attirer des talents et l’accès aux clients et aux marchés, particulièrement s’ils cherchent à être concurrentiels à l’échelle mondiale.
John Ruffolo est fondateur et associé directeur de Maverix Private Equity, un fonds de capital-investissement établi à Toronto dont les activités sont axées sur la croissance et la perturbation reposant sur la technologie.
Le palmarès TSX30 est un classement des 30 sociétés les plus performantes inscrites à la TSX sur une période de trois ans, désignées selon l’appréciation du cours de l’action ajusté en fonction du dividende. On peut consulter le palmarès complet et la méthodologie retenue à tsx.com/tsx30.
* Sauf indication contraire, toutes les données proviennent du Service de l’information de marché du Groupe TMX et sont à jour en date du 30 juin 2021.
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